內(nèi)需引導(dǎo)金屬有望企穩(wěn)
來(lái)源:The Site日期:2017/01/09 瀏覽:0
國(guó)際、歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好：歐元區(qū)6月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人PMI初值和服務(wù)業(yè)PMI均高于預(yù)期，并創(chuàng)近年新高，表明制造業(yè)需求和服務(wù)業(yè)需求并重回暖，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加速。美國(guó) 5 月新屋銷(xiāo)售環(huán)比上升 2.2%，為 2009 年 11 月以來(lái)最高，而美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)穩(wěn)步回升，工資上漲提振消費(fèi)，利率有望再度升溫。此外，希臘救助計(jì)劃臨近，債務(wù)談判進(jìn)展緩慢，希臘返歐風(fēng)險(xiǎn)升溫。綜合因素來(lái)看，美元有望進(jìn)入振蕩格局，金屬價(jià)格與美元負(fù)相關(guān)的格局將延續(xù)做空。
隨著美元走勢(shì)對(duì)金屬價(jià)格進(jìn)一步下跌的影響，有色金屬價(jià)格走勢(shì)分析主要集中在國(guó)內(nèi)需求上。二季度國(guó)內(nèi)需求低迷超出預(yù)期，旺季不旺對(duì)金屬價(jià)格持續(xù)考驗(yàn)。但隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策的深入，效果將逐漸顯現(xiàn)，三季度形勢(shì)將有所好轉(zhuǎn)。
近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也為需求復(fù)蘇提供了支撐。 6月匯豐PMI初值為49.6，前值為49.2，連續(xù)兩個(gè)月回升。新訂單明顯回升，原材料進(jìn)口擴(kuò)張，顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)疲軟。
此外，近期國(guó)內(nèi)庫(kù)存下降，現(xiàn)貨升水加大，對(duì)價(jià)格起到較大支撐。因此，前期短期有色金屬指數(shù)企穩(wěn)回穩(wěn)的概率較大。
銅：上期LME和銅庫(kù)存均有不同程度下降，其中上期銅庫(kù)存較5月下降近50%?，F(xiàn)貨方面，由于6月以來(lái)銅價(jià)持續(xù)走低，上游出貨將走弱，但下游仍是供不應(yīng)求，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)短期供應(yīng)偏緊，從而抬高了國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨溢價(jià)。我們認(rèn)為，在供應(yīng)調(diào)整、庫(kù)存下降、現(xiàn)貨強(qiáng)勁支撐的背景下，銅價(jià)近期有望企穩(wěn)。
鋅：目前鋅供應(yīng)仍處于高位，鋅承壓。但鋅庫(kù)存繼續(xù)下降，庫(kù)存維持溢價(jià)結(jié)構(gòu)，也對(duì)價(jià)格形成一定支撐。預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋅價(jià)在15500元/噸附近有一定支撐，但空間有限，后期仍將維持弱勢(shì)振蕩格局。
鋁：供應(yīng)過(guò)剩仍徘徊在鋁價(jià)陰霾揮之不去。雖然年初以來(lái)幾大大亞連貨股價(jià)上漲，但無(wú)法扭轉(zhuǎn)鋁材供需失衡的局面。一年多來(lái)的價(jià)格已經(jīng)三度邁上12700元/噸并沒(méi)有破，預(yù)計(jì)這里還是會(huì)有一定的支撐。
鉛：目前鉛基本面較好。隨著國(guó)家環(huán)保政策的持續(xù)推動(dòng)，鉛供應(yīng)量相應(yīng)減少，加之鉛礦生產(chǎn)自行調(diào)節(jié)減產(chǎn)，導(dǎo)致鉛供應(yīng)相對(duì)偏緊，鉛價(jià)由此得到支撐。近期，前期鉛庫(kù)存下降，現(xiàn)貨維持溢價(jià)結(jié)構(gòu)，也進(jìn)一步支撐鉛價(jià)走高。
